2025 年 1 月对于 A 股及北交所市集而言，是一个新股上市较为密集的时分，短短 15 天内就有 7 家公司到手上市。权衡词，其中四家公司在上市后却出现了不同比例的下落。在这四家下落的公司中，星图测控于 1 月 2 日上市，1 月 15 日收盘价为 49.07 元，跌幅达到 - 9.96%；黄山谷捷1 月 3 日上市波多野结衣作品种子，收盘价 56.5 元，下落 - 1.57%；C 钧崴和C 赛分均在 1 月 10 日上市，永诀下落 - 17.82% 和 - 13.08%。
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在这么的大配景下，1 月 14 日，马可波罗成为深交所 2025 年第 1 位首发上会并到手获取通过的 IPO 企业。马可波罗瞻望召募资金 23.77 亿元，用于分娩线的绿色化、智能化升级校正。然后再 2024 年寰宇各大陶瓷产区停窑率或上涨本事却要召募23.77 亿元是否不错消化产能？是否会跟其他已上市公司一样？变更募投表情。用于恒久补充流动资金。
马可波罗权衡方债权转让与坏账计提的透视
——2021-2022 年
马可波罗招股书(上会稿透露)，2021 年和 2022 年多家企业存在权衡方转让债权及相应的坏账计提 6.6亿元和 6.8亿元共计14.6亿元。
以下是各企业的具体情况：
恒地面产在 2021 年的应收款项原值为 5.1亿元，且该债权已按 100% 计提坏账。
融创地产 2021 年的应收款项原值为 0.51亿元，坏账准备从 2021 年的 0.41亿元增多到一定进度，计提比例为 80%。
金科地产 2021 年应收款项原值为 0.40亿元，雷同按 100% 计提坏账，与恒地面产访佛，响应出企业对该笔债权的回收已不抱但愿。
阳光城地产 2021 年应收款项原值为 0.046亿元，坏账准备为 0.042亿元，计提比例达 90%。
时期地产 2021 年的应收款项原值为 0.4亿元波多野结衣作品种子，坏账准备为 0.32亿元，计提比例 80%。
万科地产的情况有所不同，2021 年应收款项原值为 0.03 亿元，按账龄 10% 计提坏账。
雅居乐地产在2021 年应收款项原值 0.16亿元，坏账准备 0.12亿元，计提比例 80%；2022 年新增 0.03亿元的应收款项原值，坏账准备 0.009 亿元，计提比例 30%。
绿地地产 2022 年应收款项原值为 0.9亿元，坏账准备 0.27亿元，计提比例 30%。
广州市元通电子商务有限公司 2022 年应收款项原值 0.29亿元，坏账准备0.08亿元，计提比例 30%，与绿地地产访佛。
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马可波罗 2024 年度功绩预测
—— 应收、净利润、扣费净利润双双预测下降
——停窑停产、停窑锻真金不怕火
马可波罗招股书(上会稿)透露，2024 年度的功绩瞻望数据。公司瞻望 2024 年度竣事营业收入约为 72.3 亿元至 74.3 亿元，同比变动 - 18.99% 至 - 16.75%；包摄于母公司总计者的净利润约为 12.8 亿元至 13.5 亿元，同比变动 - 5.39% 至 - 0.22%；扣除非无为性损益后归母净利润约为 11.5 亿元至 12.2 亿元，同比变动 - 7.25% 至 - 1.60%。马可波罗默示，功绩变动主要系开拓陶瓷行业市集竞争加重，销售价钱以及销量有所下滑。
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从行业合座情况来看，花样进军乐不雅。据媒体中国陶瓷网旧年11月13日报谈，寰宇几大陶瓷产区包括江西、山东、四川、湖北等地均出现了停窑情况，各个产区停窑率均约在 30%~50% 及以上。甩手旧年 7 月初，寰宇陶瓷行业停窑率一经达到 50% 掌握。其中，河北高邑、赞皇产区受策略影响被动全线停窑；山东淄博、临沂产区部分大产能的分娩线也被动插足停窑期或想象停窑网易手机网。2024 年11 月底、12 月大面积陶企停窑锻真金不怕火潮，寰宇各大陶瓷产区停窑率或将执续上涨。
在这么行业配景下，马可波罗是否会独善其身？
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调教av马可波罗若上市后功绩变脸中小鼓励职权之念念
——谁来看管与株连
开拓陶瓷行业靠近着产能豪阔的逆境，马可波罗且在 2024 年功绩预测中营业收入和净利润双双下滑配景下，公司仍标的通过 IPO 召募大量资金用于扩大产能。若是上市后市集环境未能如预期好转，产能无法实时消化，那么公司的功绩可能会进一步受到冲击，股价也极有可能下落。此时，中小鼓励和散户将首当其冲地承受耗损。一向上市后股价出现下落，中小鼓励和散户的职权谁来保险？
从马可波罗自己角度看，若产能未消化，可能会靠近资金盘活勤奋、本钱增多等问题。而对于中小鼓励和散户来说，频频短缺足够的信息和资源来吩咐这种情况，只可眼睁睁地看着我方的投资缩水。那么，在这种情况下，马可波罗是否会字据实质情况退换募投表情，大概将部分召募资金用于补充流动资金以缓解商酌压力呢？
马可波罗在过会前一经存在诸多争议，如功绩下滑、突击分成、应收账款风险以及与四通股份的权衡联系和同行竞争问题等(敬佩券商安分一经和所里证据明晰或写过专项核查，应该不是问题)。
首发上会委员现场只问了一个“磋买卖绩问题”。
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《对于严把刊行上市准入关从源流上普及上市公司质料的观念(试行)》，透露，完善全链条回溯问责机制规矩，对上市后被发现欺骗刊行等作恶违纪情形的，回溯全链条各步履履职情况。拟上市企业和中介机构存在违纪情形的波多野结衣作品种子，依照《证券法》等章程严肃问责。审核注册东谈主员和上市委委员存在专门或紧要裂缝、违抗廉政纪律的，毕生讲求党纪政务株连”。