天风证券发布究诘评释称，看护信达生物（01801）“买入”评级，探讨到公司已上市家具捏续放量，多条研发管线行将参加家具得益期，将2024和2025年的收入预期诀别从72.25、91.93亿元上调至79.70、102.35亿元，预测2026年收入将达到131.43亿元。同期，将公司2024、2025年的净利润从-7.66、-1.70亿元调遣至-7.56、0.89亿元，预测2026年的净利润为10.03亿元。2024H1公司总收入为39.5亿元，同比增长46.3%；家具收入38.1亿元，同比增长55.1%。
调教av天风证券主要不雅点如下：
家具收入大幅增长，销售后果显耀普及
公司家具不绝多个季度同比高速增长。2023Q4-2024Q2家具收入较同期增长超65%、超60%和约50%。同期，公司销售畛域化效应体现，多项用度率着落。2024H1，毛利率为84.1%，普及1.8pct，销售及市集实施用度率48.6%，着落5.9pct，料理用度率5.2%，着落4.9pct。
公司多领域有冲突，管线梯队合理苏畅 麻豆，有望捏续结束
公司在减重、肿瘤（ADC、下一代IO）、自免和眼科等均有较大冲突。
减重领域，玛仕度肽有望成为首个国产减重GLP-1双靶点新药。2024年2月，玛仕度肽首个减重适合症新药上市肯求获CDE细密受理，预测有望于2025年H1获批上市；2024年8月第二项新药上市肯求（NDA），用于成东谈主2型糖尿病患者（T2D）的血糖法例，也获取CDE受理。GLORY-2（9mg，肥美）于2023年第四季度运行，正在进行中。
肿瘤领域，IBI343 （CLDN18.2 ADC）和IBI363
（PD-1/IL-2α-bias）在本年的学术会议上诀别公布了多项适合症的早期数据，均证实亮眼。此外，IBI343（CLDN18.2
ADC）将于2024年至2025年早期运行GCIII期临床，2024年公布PDACPOC更新数据；IBI363
（PD-1/IL-2α-bias）将于2024年至2025年早期运行临床，并于近期的WCLC公布NSCLC 3mg更多东谈主数的数据等。
自免领域，具备季度给药闭幕上风的匹康奇拜单抗（IL-23p19）预测于2024年下半年递交上市肯求，用于救助银屑病患者。匹康奇拜单抗有望成为首款领有自主学问产权的国产靶向IL-23p19的抗体药物。
眼科领域，IBI311 （IGF-1R）上市肯求审评中，IBI302（（VEGF/C） 8mg的III期临床进行中。
风险指示：研发失败风险，研发进展不足预期风险，销售竞争形状加重风险。
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